近期股市的“跌跌不休”让原本认为股市进入长牛的投资者发生了怀疑，是不是我们的判断错了？对此，有关机构在接受《金融》周刊采访时表示，下半年股市在面临诸多因素的“合力”下，既不会快速上升，也不会迅速下跌，很有可能是一个“温吞市”。

东方证券认为，上周惨烈的下跌行情，最直接导火索是有关媒体报道，央行和银监会正对票据市场进行大检查，针对利用银行票据违规套取资金入市的问题，重点监控票据融资的流向。他们认为，中国A股市场对于管理层查处银行违规资金入市问题异常敏感，历史有着惊人的相似。1996年12月13日和2001年7月26日，管理层两次查处银行资金违规入市，分别导致市场大跌20％、12％。

他们预计市场在三季度进入调整的概率很大。受投资扩张和信贷松动的影响，总需求曲线已经开始右移，预计在2006年底或2007年初总需求与总供给可以达到大致平衡，上市公司盈利水平在四季度将会结束下滑趋势，这可能会成为市场新的上升动力。

北大光华管理教授周春生对今年的股市持审慎乐观的态度，他表示，目前中国绝大多数公司的市盈率已经跨越了20倍。从这个角度来看，中国宏观经济整体增长的形势，以及公司已经在经营方面取得的绩效，已经在股价中得到充分的体现，虽然不排除少数的行业和个股还有空间。从价值投资的角度看，他认为股指不会大幅度上涨，也不会大跌。可能存在上涨的空间，但重演上半年全线飘红的景象不大可能。

编辑：宁静