由于过去四个月中国的外汇储备增长没有再高于同期的贸易顺差，似乎已阻止住了热钱流入投机人民币升值。

在截至9月份的四个月中，中国贸易顺差总额达632亿美元，几乎与同期629亿美元的外汇储备增加额完全持平。

由于外国直接净投资仍以每月50亿美元的速度涌入中国，贸易顺差和外汇储备增长之间的平衡表明，资本已开始流出中国。

排除贸易顺差和流入中国的外国投资不计，目前中国已连续4个月出现资本净流出。

过去3年，中国政府不得不买进足够的外汇，来抵消贸易顺差、外国直接投资和热钱流入的影响，以此阻止人民币升值。

在此期间，中国外汇储备增长速度远高于贸易顺差增速，二者之间的差额往往高达每月150亿美元。因此，投机热钱的流入是中国外汇储备激增的重要因素。截至9月底，中国外汇储备已达9879亿美元。

但人们对上述数字有着不同的解读。对于它们是否证明投机资本流入已逐渐停止，经济学家之间存在分歧。

北京大学教授施建淮表示，宣称热钱流入已逐渐停止的说法言过其实，因为投机资金可以通过贸易账户进入中国。

不过，中国政府已采取措施，在其封闭的资本账户中开放数条通道，以此缓解人民币升值压力。加之海外利率水平高于中国国内利率，这两个因素似乎已对资本流动发生重大影响。

美国银行(Bank of America)香港分行的王庆在一份研究报告中称，中国政府已采取"系统性措施，鼓励大型金融机构将其外汇资产存放在海外。"另一个因素是，中国人民银行(PBoC)决心只允许人民币渐进升值。一些经济学家认为，此举降低了热钱进入中国的冲动。

编辑：宁静